이 글은 스타벅스주가에 대해 정리한 내용입니다. 작년 말 스타벅스 파업 때 뉴스를 봤던 거 기억하세요? 그때 주가가 -16% 급락했었는데, 올해 들어 갑자기 +24%가 올랐어요. 뭔가 변한 게 있을 것 같은데, 뭘까요? 이번 2분기 실적을 보니 그 이유가 선명하게 보였습니다.
한줄 요약: 스타벅스주가는 2024년 파업으로 -16% 급락 후 올해 +24% 회복했으며, 2026년 2분기 북미 +7.1% 동일매장매출 성장과 CEO의 ‘기본기 복구’ 전략이 실적으로 증명되면서 상승했습니다.
2026년 2분기, 실적이 숫자로 말해주다
스타벅스의 2026년 2분기(1월~3월) 실적을 먼저 봐야 합니다.
순매출 95억 달러, 전년 대비 +9%. 조정 EPS 0.50달러. 시장 예상치는 0.43달러였으니까, 예상을 크게 웃돌았어요. (좀 깜짝했음) 글로벌 동일매장매출도 +6.2% 증가했고, 무엇보다 중요한 건 이 수치가 “가격 인상”만으로 나온 게 아니라는 겁니다.
거래 건수가 3.8% 증가했거든요. 손님이 실제로 다시 매장으로 돌아온 거예요.
성장세는 하루 지난 커피처럼 미지근했던 스타벅스가 갑자기 온도를 높인 거죠. 회사도 올해 전망을 상향했는데, 동일매장매출 성장률을 기존 3% 이상에서 5% 이상으로 올렸습니다. (관세와 인플레이션 압박 속에서도요)
Photo by Brooke Cagle / Unsplash
북미는 살아났다. 컨디먼트 바와 의자로 된 복귀
북미 지역 동일매장매출이 +7.1%를 기록했어요. 여기서 주목할 점은 거래 건수 +4.4%, 평균 객단가 +2.6%. 즉, 손님도 늘고, 손님 한 명이 쓰는 돈도 늘어난 구조입니다.
뭘 바꿨을까요? Brian Niccol CEO가 영입된 후 추진 중인 ‘Back to Starbucks’ 전략 때문입니다. 이 CEO는 예전에 Chipotle을 살려낸 사람인데, 스타벅스에도 같은 방식을 적용했어요.
메뉴를 대폭 단순화했어요. 모바일 주문이 폭발하면서 매장이 시장통이 됐고, 직원들이 지쳐했던 문제를 풀기 위해서였거든요. 픽업 전용 매장도 폐쇄했습니다.
그리고 예전에 스타벅스에 있던 설탕·우유 셀프 코너(컨디먼트 바)가 다시 살아났습니다. 코로나 때 없앤 걸 부활시킨 거예요. (이게 정말 효과가 있었나 봐요)
여기에 미국 전역 매장에 좌석 25,000개를 추가했어요. “앉아서 커피 마시는 공간”이라는 감성을 되살리려는 거죠. 그 결과가 위의 +7.1% 성장입니다. 메가커피가 절대 따라올 수 없는 스타벅스만의 무언가. 그게 다시 살아나는 거 같았어요.
Photo by Denise Chan / Unsplash
중국은 여전히 문제다
반면 국제 시장, 특히 중국은 달랐습니다.
중국 동일매장매출은 +0.5%. 거래 건수는 +2.1% 늘었는데 평균 객단가가 -1.6% 줄었어요. 손님은 오는데 더 싼 음료를 사는 거죠. (가격 민감도가 높아진 거)
왜 이럴까요? 루이싱커피 때문입니다. 중국의 현지 커피 체인인데, 2015년만 해도 스타벅스 중국 시장점유율이 40%였거든요. 지금은 19%로 뚝 떨어졌어요. 루이싱커피가 22,300개 매장으로 스타벅스의 7,991개를 압도적으로 앞질렀거든요. (숫자로 보니 현실감이 팍 와요)
그래서 스타벅스는 결단을 내렸습니다. 중국을 직접 운영하지 않기로 한 거예요. Boyu Capital이라는 현지 파트너에게 60% 지분을 넘기고, 스타벅스는 나머지 40% 지분과 브랜드·지식재산권만 유지하는 합작회사(JV) 구조로 바꾼 겁니다. 쉽게 말해 중국을 잘 아는 선수한테 운영을 맡기겠다는 거죠. 이제는 버터떡이라도 내놔야 하는 건지… (솔직히 의자 수 늘린다고 그 감성이 돌아올까요?) 중국에서의 경쟁력 회복은 쉽지 않아 보입니다.
주가는 이미 기대를 많이 반영했을까?
현재 스타벅스주가는 약 88~105달러 수준입니다. 2021년 고점 대비 -28% 하락한 상태거든요. (그래도 올해만 +24%)
Photo by Asael Peña / Unsplash
시장이 본 건 이런 겁니다. 북미의 회복이 실제로 시작됐다는 신호죠. 실적 회복이 계속될 것인가에 베팅하는 구간이 지금입니다.
다만 주의할 점이 있어요. 현재 PER이 33~80배로 꽤 높습니다. 브랜드 회복력은 기대되지만, 주가가 이미 기대를 많이 반영했다는 뜻이기도 하죠. 북미 마진 부담(영업마진이 11.6%에서 9.9%로 내려갔어요)과 중국의 약한 객단가도 남은 숙제입니다.
배당 얘기도 조금 해볼게요. 분기 배당금이 0.62달러인데, 연간 환산하면 약 2.48달러예요. (배당으로 현금 흐름을 원하는 분들에게는 그럭저럭)
자주 묻는 질문
스타벅스주가가 왜 올해 +24% 올랐나요?
2024년 12월 파업으로 -16% 급락했던 상황에서 올해 들어 2분기 호실적(북미 +7.1% 동일매장매출)이 나오면서 반등했습니다. 시장이 Brian Niccol CEO의 턴어라운드 전략이 작동 중이라고 판단한 거죠.
중국 시장 위험이 얼마나 심각한가요?
루이싱커피에 밀려 시장점유율이 2015년 40%에서 2025년 19%로 급락했습니다. 동일매장매출이 +0.5%에 머무르고 객단가도 음수인 점을 보면, 현지화 및 가격 경쟁 강화가 필요합니다.
지금 사도 될까요?
회복 초입에 있는 종목이지만, 현재 PER이 33~80배로 높아서 이미 기대를 많이 반영한 상태입니다. 추가 상승보다는 실적 회복 지속성을 확인하는 단계입니다.
아무튼, 지켜볼 만한 종목이네요. Starbucks 공식 SEC 공시를 보시면 더 자세한 실적을 확인할 수 있습니다.